九毛九今日上市，造就近10位億萬(wàn)富翁！又一個(gè)海底撈來(lái)了？

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03 九毛九上市，對(duì)同體量和盈利水平的餐企是鼓舞  

2014年呷哺呷哺香港上市，2018年海底撈香港上市，2019年太興集團(tuán)香港上市，2020年，九毛九成為開(kāi)年香港上市第一家......如果說(shuō)呷哺呷哺敲開(kāi)了香港資本市場(chǎng)的門(mén)，海底撈代表了內(nèi)地餐企在港股市場(chǎng)的頂峰，那么九毛九則讓餐飲企業(yè)在香港上市的通路更加堅(jiān)實(shí)了。

此前雖也有諸如小南國(guó)、唐宮中國(guó)等內(nèi)地餐企在港股上市，但相對(duì)來(lái)說(shuō)小而散，并沒(méi)有形成氣候，在行業(yè)中人看來(lái)，大家普遍認(rèn)為香港市盈率比較低，不愿意到港股上市。

而呷哺呷哺登錄港股市盈率達(dá)33.5倍，讓人認(rèn)識(shí)到了資本的力量，初步打開(kāi)了資本的大門(mén)。

海底撈上市后市值直指2000億港元，一年?duì)I收200多億港元，但對(duì)于很多餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，體量太大，很難作為對(duì)標(biāo)參照。

相比之下，以九毛九年?duì)I收約30億元、凈利潤(rùn)2億元的體量和盈利水平來(lái)看，落在這一區(qū)間的中國(guó)餐飲企業(yè)非常之多。

△九毛九子品牌“太二”酸菜魚(yú)廣州西城都薈店

正是在這個(gè)意義上，九毛九上市更具有代表性和標(biāo)本價(jià)值  ，對(duì)于跟它一樣體量的眾多中國(guó)餐飲企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果以后想要上市或者正準(zhǔn)備上市，無(wú)疑九毛九的指引意義更大。

那么九毛九登陸資本市場(chǎng)，究竟做了哪些功課？  

九毛九的轉(zhuǎn)折點(diǎn)在于從產(chǎn)品市場(chǎng)向資本市場(chǎng)的轉(zhuǎn)型：

1995年管毅宏在海口開(kāi)設(shè)首家山西面館，2005年九毛九集團(tuán)成立，到2012年其門(mén)店數(shù)量不到20家，這17年九毛九一直保持著較慢的發(fā)展速度。2010年開(kāi)始，城市化進(jìn)程加快，全國(guó)購(gòu)物中心遍地開(kāi)花，九毛九與資本一拍即合，開(kāi)始了快速擴(kuò)張的快餐飲之路。

在內(nèi)部，打造爆品餐飲，孵化出太二、兩顆雞蛋、慫現(xiàn)煮串串、那未大叔是大廚；在外部，實(shí)行多元布局，投資遇見(jiàn)小面、不怕虎牛腩、疆二代大盤(pán)雞......還打破傳統(tǒng)組織架構(gòu)，以品牌事業(yè)部進(jìn)行管理，優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，為上市準(zhǔn)備。

 

△九毛九子品牌“慫”現(xiàn)煮串串廣州西城都薈店

張金喜認(rèn)為，從產(chǎn)品路線向資本路線的轉(zhuǎn)型，是九毛九真正的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)折點(diǎn)，提前十年布局資本市場(chǎng)，讓九毛九趕上了這波資本潮�！耙话銈鹘y(tǒng)型企業(yè)布局資本市場(chǎng)要6-10年，隨著資本更加看好餐飲行業(yè)，以后餐企上市步伐會(huì)越來(lái)越快。保守估計(jì)，未來(lái)十年中國(guó)將出現(xiàn)200家上市餐企�！�

除了在產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)維度轉(zhuǎn)型資本路線，在產(chǎn)品市場(chǎng)維度，九毛九門(mén)店選址從街邊店向商業(yè)中心轉(zhuǎn)移，抓住了城市化進(jìn)程加速、商品貿(mào)易大發(fā)展的契機(jī)。

而對(duì)于外界憂慮的九毛九品類(lèi)單一、營(yíng)收集中在少數(shù)兩個(gè)品牌的現(xiàn)象，張金喜認(rèn)為，企業(yè)的品牌布局應(yīng)該呈階梯式分布，壯年、青年、嬰幼兒各生命周期品牌形成一個(gè)完整體系。九毛九多品牌發(fā)展，避免了一些企業(yè)存在的主牌強(qiáng)、副牌弱，主牌老化導(dǎo)致企業(yè)衰退的問(wèn)題。

資本市場(chǎng)不僅是九毛九的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，也是所有中國(guó)餐飲企業(yè)實(shí)現(xiàn)蛻變的重要路徑。  瑞幸咖啡成立18個(gè)月就納斯達(dá)克上市，這在過(guò)去是不可想象的事情。餐飲老板從企業(yè)家變身資本家，餐飲企業(yè)從產(chǎn)品市場(chǎng)走向資本市場(chǎng)，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

△太二酸菜魚(yú)廣州西城都薈店

04 中國(guó)餐飲企業(yè)大企業(yè)化和資本化，還有很長(zhǎng)一段路要走  

瑞幸、海底撈上市了，太興、同慶樓也上市了，現(xiàn)在又是九毛九，上市成為近年餐飲界的熱門(mén)話題，似乎整個(gè)餐飲界不是在上市就是在去上市的路上。延伸閱讀：《同慶樓上市，能否重演海底撈資本神話？》

如果我們聚焦近年內(nèi)上市的內(nèi)地餐飲企業(yè)，也就是九毛九、瑞幸咖啡、同慶樓，細(xì)分下來(lái)，他們有明顯差異。  

首先，瑞幸咖啡是美股市場(chǎng)，同慶樓是國(guó)內(nèi)A股主板，九毛九是港股市場(chǎng)，上市場(chǎng)景不一樣。

其次，瑞幸咖啡是典型的科技型創(chuàng)新企業(yè)，跨界餐飲高舉高打，18個(gè)月實(shí)現(xiàn)納斯達(dá)克上市，是互聯(lián)網(wǎng)模式；同慶樓屬于比較大而傳統(tǒng)的老牌餐企，順應(yīng)國(guó)內(nèi)鼓勵(lì)消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，走國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)，屬于正統(tǒng)模式；九毛九是一個(gè)小而美、快時(shí)尚的連鎖餐飲企業(yè)，走香港資本市場(chǎng)，介于兩者之間。

三家餐飲企業(yè)，無(wú)論從個(gè)體到資本市場(chǎng)都不同，卻都在一年內(nèi)接連上市，營(yíng)造出中國(guó)餐飲企業(yè)在資本市場(chǎng)全面開(kāi)花的態(tài)勢(shì)。

目前國(guó)內(nèi)企業(yè)上市的通路，主流來(lái)說(shuō)就是A股、港股和美股，餐飲企業(yè)也不例外，未來(lái)哪條通路更加順暢，采取哪種打法更有優(yōu)勢(shì)，或者什么體量的餐飲企業(yè)走得更好，還有待觀察  。

與美股市場(chǎng)餐飲企業(yè)相比，中國(guó)上市餐飲企業(yè)總體特點(diǎn)是小散亂。中國(guó)餐飲企業(yè)市值幾十億上百億就很不錯(cuò)了，全聚德、ST云網(wǎng)市值幾十億，呷哺呷哺100億出頭，市值最高的海底撈也才1880億港元。

而美國(guó)上市餐飲企業(yè)市場(chǎng)集中、企業(yè)單體更大，估值幾百億都算小，估值幾千億很正常。截至2019年12月20日，麥當(dāng)勞市值10395億元，星巴克市值7315億元，都是巨無(wú)霸級(jí)別。

由此可見(jiàn)，中國(guó)餐飲企業(yè)距離國(guó)際同行還有很大差距，中國(guó)餐飲企業(yè)大企業(yè)化和資本化還有很長(zhǎng)一段路要走。

結(jié)語(yǔ)  

資本流向是產(chǎn)業(yè)價(jià)值的探測(cè)器。  2019年以來(lái)，九毛九、瑞幸咖啡、同慶樓等餐企的上市潮，代表著中國(guó)餐飲業(yè)發(fā)展進(jìn)入了新的維度：餐飲業(yè)正從傳統(tǒng)手工服務(wù)業(yè)向現(xiàn)代工業(yè)零售業(yè)進(jìn)化，規(guī)�；�、連鎖化、品牌化、資本化開(kāi)始加速，餐飲類(lèi)資本開(kāi)始向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚攏——市場(chǎng)洗牌即將開(kāi)始。

在資本加持下，餐飲版圖將更加激蕩，餐飲企業(yè)在規(guī)模量級(jí)、增長(zhǎng)速度、活躍指數(shù)上將刷新已有認(rèn)知。你準(zhǔn)備好了嗎？

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本文轉(zhuǎn)載自：紅餐網(wǎng) 蔣文景

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