一個飛機餐可以讓一個公司價值94億？

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4 月 11 日，海航集團（HNA）宣布擬以 15 億美元（約 94 億人民幣）的價格收購瑞士航空配餐公司佳美集團（Gategroup Holding AG）。佳美是全球第二大航空配餐公司，包括達美航空、美國航空公司、易捷航空、阿聯(lián)酋航空、美聯(lián)航、維珍航空等都是它的客戶。

2015 年，佳美集團年收入 30 億瑞士法郎（約合 203 億人民幣），但凈虧損約 6340 萬瑞法（約合 4.3 億人民幣）。去年 9 月，佳美宣布裁員 300 人，導致股價大跌 15%，是三年來的最大跌幅。這筆交易目前還未正式達成，Gategroup 董事會一致建議股東接受這個收購要約，但持有 Gategroup 11.3% 股份的維權股東以“不足以反映公司價值”為由拒絕接受這一收購要約。

這項交易需要得到 67% 的股東同意和監(jiān)管機構的批準才能最終達成，此外還不排除出現(xiàn)其他競購者。但海航的收購意向公布之后，佳美的股價隨之飆升 18%，這是自 2009 年 5 月以來創(chuàng)下的最大盤中漲幅。“如果體量足夠大，配餐公司是一筆不錯的生意�！笔谞栕C券公司 Shinyoung Securities 的分析師 Um Kyung A 稱。

根據(jù)美國市場調研機構 Global Industry Analysts 的報告，全球航空配餐市場到 2020 年將達到 176 億美元的規(guī)模。其中亞太地區(qū)是增長最快的市場，年復合增長率達到 5.6%。IATA 的另一項調研則稱，中國將會在 2032 年超過美國，成為全球航空客運量最大的市場。

一個航空配餐公司 94 億，這是個什么概念？

每年為易捷航空供應咖啡 350 萬杯，相當于全柏林人民每人一杯；在美國，每年供應 1.35 億顆葡萄，相當于 500 只河馬的重量……。如果把佳美服務的 270 多家航空公司都算在內，你可以想象一下把上面那些數(shù)字乘個倍數(shù)之后的量級。

佳美集團是全球第二大的航空配餐公司，第一大是德國漢莎航空旗下的漢莎天廚 LSG Sky Chefs（所以佳美有時喜歡稱自己是第一大“獨立”航空配餐公司）。2015 年，佳美集團收入達到 30 億瑞士法郎（約合 203 億元人民幣），其中航空配餐部分的收入是 16.6 億瑞法（約合 113 億元人民幣）。

如果找一個參照系的話，這和全球第二大匹薩連鎖品牌達美樂 2015 年全球營收 22.16 億美元（約合 144 億人民幣）屬于同一個數(shù)量級。很多人會把飛機餐理解成是“做盒飯”的，佳美在全球范圍內每天為 96 萬人提供航食服務。

而目前中國最大的中式快餐公司麗華快餐，日配送量峰值接近 100 萬份。你可以看到，佳美其實相當于一個超大規(guī)模的連鎖快餐公司，這還不包括它另外一半的包括機上零售、物流配套等服務。佳美目前在 6 大洲 33 個國家設有 165 個網點，員工總人數(shù)近 2.8 萬人。大部分中央廚房和辦事處設在美國和歐洲，但也在加速拓展拉丁美洲、中東、印度和東南亞市場。

配餐公司是個什么生意？

這首先是個難做的生意。我們現(xiàn)在常說食品安全問題，飛機餐在安全方面的要求絕對是最高的。看上去，一份飛機餐和盒飯差不多，但航空配餐公司和普通快餐公司的流程和要求都有明顯差別。一位航空配餐公司的人士稱，這種差別主要體現(xiàn)在溫度、時效性、空防安全三個方面。

由于條件所限，空中比地面面臨更高的安全要求。從原料采購、庫房收貨時，就需要嚴格檢查菜品質量，除此之外，還要檢查冷藏冷凍的貨物是否符合要求、是否違反空防安全，然后才能入庫儲存。原料制作時為防止有異物夾雜，需要去掉所有原料的外包裝，放在廚房專用的器皿里；操作人員不能戴首飾、手表，進出車間要戴帽子把頭發(fā)全部遮蓋。

除了熱廚房，其他生產車間的溫度都要求在 20 度以下，所有餐食生產過程都要在冷鏈下進行，半成品和成品都要在 8 度以下的冷庫里儲存，長期冷凍庫要求在零下 20 度以下，配送時通過 20 度以下的冷藏食品車直接運送到飛機上。一般快餐的流程是，半成品冷藏儲存，經過熱加工，就可以吃了。

而航空餐食需要一道快速打冷的工序，經過熱處理的半成品要在 4 小時以內從 70 度以上降到 10 度以下，再入庫儲存，這樣才最不利于細菌繁殖。半成品的儲存時間是 48 小時，成品是 24 小時。也就是說，從一份餐食做好到裝上飛機必須在 24 小時以內，如果因為航班晚點等原因超過時限就要做廢棄處理。

在 2015 年，根據(jù)中國民航管理局統(tǒng)計，自 2010 年以來，能在預定時間 15 分鐘內起飛的準點率不到 80%，2014 年更是首次跌破了 70%。這些更復雜的要求也是航食成本高的原因。這其中，原材料價格成本最高，你可以從下圖看到，佳美原材料成本占營業(yè)成本的 41.6%，而國內目前唯一的上市航空配餐公司易食股份，占比則高達 66%。

但航空配餐卻是個低利潤的行業(yè)，中國航空運輸協(xié)會航空食品分會秘書長袁耀輝曾透露，目前一份采購價格 22 元的航食正餐，航食公司大約只能獲得 1-2 元的凈利，其凈利潤率大致在 5%-10% 之間。航空配餐業(yè)現(xiàn)在面臨的環(huán)境比以往更艱難。2008 年到 2013 年期間，美國八家大的航空公司合并為四家，美國航空、達美航空、美聯(lián)航和美國西南航空公司如今控制著美國超過 80% 的航空市場份額。這種整合讓航空公司擁有更強的議價能力，相應地，作為供應商的配餐公司則處于弱勢地位。

此外，近年來短途航線有轉向低成本運營的趨勢，這也導致在飛機上用餐的乘客數(shù)量實際減少了。近 10 余年，美國的一些航空公司也開始對餐食收取費用，或者用零食取代正餐�？蓜e小看這塊成本，2005 年，僅靠取消國內航線餐食中的椒鹽脆餅干，就能為西南航空省下每年 200 萬美元。

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本文轉載自：好奇心日報

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